Dell-kaart waarschuwt Icahn-bod kan de firma achterlaten voor contant geld

Een plan dat Carl Icahn en Southeastern Asset Management vorige week hebben voorgesteld als een alternatief voor het voorstel van Michael Dell om zijn eigen naamgenoot bedrijf zou het laten liggen, de raad van Dell heeft de bieders maandag gewaarschuwd.

Het wil meer weten over het voorstel - inclusief wie de bieders van plan zijn om het bedrijf onder zijn hoede te nemen - voordat het formeel kan evalueren het, de raad vertelde de investeerders in een brief die maandag werd gepubliceerd.

Het bedrijf overweegt nu al een voorstel van oprichter Michael Dell en private equity firma Silver Lake om het bedrijf privé te nemen, en onder de voorwaarden van die deal kan formeel niet nsider elk nieuw bod tenzij het een superieur voorstel lijkt te zijn.

Ernstig bod of plan B?

Het is niet duidelijk of het plan van Icahn bedoeld is als een daadwerkelijk overnamevoorstel dat het bestuur zou kunnen evalueren en eventueel kan bekrachtigen of accepteren, of als alternatief zou het kunnen overwegen of de lopende verkoop aan Silver Lake en Michael Dell is mislukt, schreef het speciaal comité van de raad van bestuur in de brief aan Icahn en Southeastern.

De commissie vroeg Icahn om een ​​ontwerp van de definitieve overeenkomst betreffende de voorgenomen transactie, en voor details over hoe Icahn en Southeastern voornemens waren deze te financieren. Het vroeg ook wie zij van plan waren om de leiding te nemen over het bedrijf en welke rol het senior management team zou spelen bij het regelen van de financiering.

Het voorstel van afgelopen donderdag zal Dell een tekort doen aan werkkapitaal en mogelijk zonder de middelen om te betalen $ 1,7 miljard aan schuld vervalt binnen twaalf maanden na het sluiten van de deal, schreef de commissie. Bovendien lijkt het voorstel geen aanvullende leningen te overwegen die nodig zijn om het gebruik van de contanten van het bedrijf in de transactie te compenseren, noch dat de voorgestelde verkoop van debiteuren toekomstige kasstromen zal verminderen, schreef het.

De commissie vroeg zich ook af Icahn's bewering dat houders van ten minste 20 procent van de aandelen van Dell ervoor kiezen om extra aandelen te ontvangen in plaats van de voorgestelde $ 12 per aandeel meevaller. Icahn, Southeastern en gelieerde entiteiten lijken ongeveer 12 procent van de aandelen van het bedrijf te controleren, schreef de commissie. Hij vroeg om een ​​bewijs van de toewijding van de andere 8 procent, of om de plannen van Icahn om de extra meevallers te financieren.

Aandeelhouders die in de verleiding komen om extra aandelen te accepteren volgens het plan van Icahn - als het een vast voorstel wordt - zijn in het duister tastend of de nieuwe voorraad belastbaar zou zijn. De commissie vroeg Icahn om zijn analyse van de belastingvraag te geven.